我 来 教 教 大 家 微 乐 麻 将 开 挂 载 什 么 软 件 ” ( 原 来 真 的 有 挂 ) - 知 乎

　　2023年8月7日，德邦科技(688035.SH)在互动平台表示，公司与客户签有保密协议，客户信息以及合作项目进展暂不便于透露。目前公司芯片级UnderfillLid、Adhesive、TIM、DAF等产品在国内多个客户同时推进验证、导入，部分产品、部分产品的部分新型号已通过部分客户验证，个别产品已获得小批量订单。

　　风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有

原标题：IPO定价51.88元，电动摩托运动控制器生产商，协昌科技申购解读

大家好，我是量子熊猫。

申诉几天终于满血复活了，莫名其妙的遭到了不可抗拒了，不得不说发文体验是真的差，为避免错过打新，建议大家关于下V芯号"量子熊猫”。

这周继续在外边出差，事比较多，再加上今天4只新股，文前就简单谈下观点。

关于医药医疗这波属于政策性利空，谁也挡不住，但需要清楚的是医药医疗不是教培，行业整顿真能治理好也不是坏事，企业专心研发合理赚钱，医院正常看病合理开药，怕就怕最后搞了个寂寞。

目前医药医疗都处于低位，继续下跌更多还是情绪的宣泄，明天定投日熊猫会继续买并且继续加大规模。

现在的市场，政策利好连个标点符号也不相信，而政策利空掉跟毛都怕得要si。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2023年8月8日可申购新股分析

全称“江苏协昌电子科技股份有限公司”，主营业务为运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售。

按照上下游关系划分，公司产品可分为上游功率芯片、下游运动控制产品等两个体系。

根据对外销售的产品形态，公司主要产品可以具体分为晶圆、封装成品和运动控制器、运动控制模块等四类，公司主要产品间具有较强的协同效应，具体如下所示：

公司主营业务产品如下：

a，运动控制器

运动控制器的开发，融合了微控制器（MCU）的嵌入式软件设计、功率芯片匹配，以及外围电子线路布图。

其中，MCU 作为运动控制器控制方案的载 体，负责信息运算；功率器件作为电能调节的核心，负责功率处理；辅以外围电子线路，共同实现运动系统的设计功能。

公司终端应用产品可以分为运动控制模块、运动控制器，其中，运动控制器是具备完整功能的产品，而运动控制模块是运动控制器的核心部分。

因运动控制器下游应用广泛，不同客户对控制器产品尺寸、外观及接线方式的要求略有差异，发行人将控制器的核心电路以模块化形式向具备生产能力的厂商销售，以覆盖发行人控制器产品尚未开拓的市场领域，实现更全面的应用布局。

b，功率芯片

公司主要的功率芯片产品为MOSFET，按产品形态可以分为晶圆、封装成品。

其中，晶圆是未经划片的芯片集合，为了确保芯片不被氧化、磨损，并增强其电热性能，需要对芯片进行封装，制作成封装成品，方能投入终端使用，相同性能参数的芯片在不同的封装形式下，外观方面有较大不同。

具体如下：

目前公司已经形成了沟槽型功率 MOSFET、屏蔽栅沟槽型（SGT）功率 MOSFET，以及超结功率（SJ）MOSFET 三大产品系列，拥有超过 300 种的细 分产品型号。

公司主要产品（服务）应用领域及客户如下：

业务主要是应用在电动摩托车领域的运动控制器/模块，还有功率半导体，运动控制器简单来说就是控制电机用的，同时公司有自产的功率芯片会应用在上面，至于功率芯片采用的是Fabless的方案，从营收占比看，只能说跟半导体行业粘了部分关系吧。

具体营收方面，主要营收来自于运动控制器，营收占比超过80%。

对应行业为电气机械和器材制造业，可比上市企业分别为汇川技术 （300124）、和而泰（002402）。

创业板发行，由国金证券主承销，新发行市值9.51亿元，发行后总市值38.05亿元，发行价格51.88元，发行市盈率37.88，PE-TTM35.64x，顶格申购需要5.0万元市值。

对比电气机械和器材制造业PE-TTM为21.63x，对比汇川技术PE-TTM为43.41x，对比和而泰PE-TTM为34.72x。

预计2023年1-6月营业收入为22,000至25,000万元，同比变动幅度为-1.66%至11.75%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,900至4,300万元，同比变动幅度为-4.02%至5.83%。

2022年营业收入53,706.02万元，2021年营业收入52,533.38万元，2020年营业收入收48,412.69万元，年复合增速为5.33%。

2022年扣非归母净利润10,042.52万元，2021年扣非归母净利润9,533.26万元，2020年扣非归母净利润8,688.11万元，年复合增速为7.51%。

2020-2022年营收和利润增长一般，然后到2023年营收和利润继续增长，不过增速也都较弱。

参考招股说明书解释，主要因为公司报告期内不断拓展、巩固运动控制器业务并取得相应成效。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为29.99%、30.16%和31.03%，毛利率逐年提升。

跟同业对比来看，处于较高水平。

从公司基本面看，行业概念还行，业绩表现一般。

从发行情况看，创业板发行，发行单价较高，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

记得点赞和关注，也欢迎分享给更多朋友~返回搜狐，查看更多

您的浏览器版本过低为了更好的体验，请升级你的浏览器。