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　　来源： 经济参考报

　　最新的调查报告显示，日本和欧洲央行执行的紧缩货币政策对经济造成的影响巨大，未来政策调整的不确定性加大。

　　彭博社7日发布的一项研究显示，欧洲央行激进的加息可能会对欧元区经济造成不利影响。据分析，加息的延迟效应将使欧元区经济在2024年下降3.8%。

　　鉴于欧元区各国政府已经或将选择退出一年多前针对能源价格飙升而采取的支持措施，欧元区经济在2024年的萎缩幅度可能高达5%。去年7月以来，欧洲央行已将关键利率总共提高了425个基点，以抑制远高于2%中期目标的通胀率。

　　分析人士指出，尽管欧洲央行坚称利率仍将是其对抗通胀的主要工具，但由于对经济前景的担忧加剧，欧洲央行给下一次货币政策决定留下更多不确定性。欧洲央行下一次货币政策会议将于9月14日举行。

　　7日，日本央行也公布了政策委员会成员在7月货币政策会议上的意见摘要。政策委员会成员倾向于修改大规模货币宽松措施，将长期利率上限设定为1%。大部分与会成员认为，如果物价继续上涨，严格控制长期利率可能会影响债券市场运作。作为防范未来风险的措施，提高利率操作灵活性比较理想。2013年4月，日本央行开启超宽松货币政策，此后又引入收益率曲线控制政策，作为维持超宽松货币政策的干涉手段。

　　在调整前，央行把长期利率上限设为0.5%，如果债券市场的动向超出该上限，那么央行就无限制购入国债以压低利率。这一政策在具有缓和效果的同时，也存在由市场决定的利率水平出现扭曲等副作用。

　　有观点认为，随着日本经济复苏，物价与利率趋于上升，如果要控制在0.5%以内，那么副作用会增大。央行不妨通过购买国债灵活化来调整运用方式，根据市场与经济状况，允许利率最多上升至1%。